En vivienda no se invierte

La compra de una vivienda es la mayor inversión que cualquier ahorrador hará en toda su vida. Resulta complicado pensar en adquisiciones que superen en cuantía e importancia a la una casa y sin embargo no debemos pensar en ella en términos de inversión. Y es que términos financieros la vivienda no es uno de los mejores activos.

La burbuja inmobiliaria y la necesidad social de ser propietario hicieron que hasta hace relativamente el precio de la vivienda experimentase subidas del 15-20% anual de forma sistemática. Estas ganancias sí superaban la media del resto de activos de inversión y con mucha menos volatilidad. Es decir, el precio subía si experimentar fuertes caídas o aumentos. De hecho, se puede decir que era la inversión perfecta, si no fuese porque la escalada de precios resultaría insostenible, tal y como muchos se temían.

El siguiente gráfico, cortesía de Econometra compara la rentabilidad media de la bolsa y de la vivienda hasta 2007.

Las conclusiones parecen claras: la bolsa es más rentable aunque también existe la posibilidad de sufrir prérdidas, algo que hasta el momento no se había producido con la vivienda pero que ahora ya es un hecho. El Índice de Precios de Vivienda (IPV) del INE muestra la brutal caída de precios.

La inversión en vivienda no ha sido nunca y sigue sin ser una buena idea. Si lo que se busca el obtener rendimiento por nuestro capital, una casa no es el mejor activo. Hay productos mejores y más enfocados precisamente a la inversión. En primer lugar, el capital que hay que destinar para adquirir una vivienda es tan elevado que en la mayoría de los casos será necesario recurrir a una hipoteca, lo que ya de por sí merma el posible beneficio añadiendo un tipo de interés que deberemos superar.

Lycka Bonita lo explica con números de forma sencilla. Partiendo de un capital inicial de 50.000 euros enfrenta la compra de una vivienda de 200.000 frente a la inversión en depósitos a 6 meses durante un periodo de ses meses. Así, nos insta a

• Calcular el precio por el que deberíamos que vender la casa a los 20 años para RECUPERAR la inversión. Considera una inflación anual constante del 2,5% y una hipoteca contratada a un tipo fijo de 4,5%.
• Calcular los beneficios de invertir esos 50.000 € en depósitos del 2,5 % TAE de 6 meses durante 20 años, en el mismo escenario de inflación anual constante del 2,5 %

Desde El Blog Salmón Remo también pone en duda la seguridad de las inversiones en vivienda, puntualizando además que su principal beneficio, la constitución de un patrimonio (la vivienda) debe cogerse ‘con pinzas’. Y es que nadie nos asegura que los inmuebles actuales sean eternos o que vayan a durar más de cien años. Además, aquí también habría que considerar los gastos derivados de la conservación de la casa, que se restarían a posibles beneficios como se hace en el caso de las comisiones bancarias.

A esto hay que añadir otras consideraciones como la nula liquidez de la inversión en vivienda y otros temas legales relacionados con el alquiler de la misma. Y es que desde un punto de vista financiero, la inversión en vivienda debería incluir también su alquiler como fórmula para obtener beneficios.

¿Quiere esto decir que no hay que comprar casa? Ni mucho menos, sólo que no debemos considerar la compra de una vivienda para habitarla como una inversión al igual que no lo hacemos con un coche. Evidentemente, siempre es bueno elegir una vivienda que aumente su valor o que por lo menos no lo pierda -algo complicado ahora mismo-, pero en materia de vivienda, debemos intentar dejar de observarla como una inversión. Esto es muy importante, por ejemplo, a la hora de decantarnos entre alquiler o compra -ya vimos hace poco el coste real de ser propietario-. Hay que estudiar las implicaciones financieras de cada una, pero comprar casa sólo porque es una mejor inversión no debe ser nunca nuestro razonamiento.

En cualquier caso, si necesita hacer cáculos de cuanto pagará por su hipoteca, puede acceder a calcular su hipoteca o si necesita conocer la oferta del mercado al comparador de hipotecas Hipolisto

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Los test de estrés de la banca española

El Comité Europeo de Supervisores Bancarios (CEBS) ha presentado los resultados de los test de estrés de los bancos europeos. En total, 91 entidades han sido sometidas a examen para  estas pruebas que tienen como objetivo determinar la solvencia del sistema bancario europeo.

Los resultados del test de estrés se pueden consultar en este enlace de la página de CEBS. Los test de estés miden la solvencia de los bancos a partir del indicador Tier1. que computa lo que cada banco tiene en capital más reservas, beneficios no distribuidos y participaciones preferentes perpetuas para hacer frente a los activos de riesgo, que incluye los créditos concedidos y demás inversiones.

En términos generales los resultados han sido positivos, aunque siete entidades han visto su Tier 1 descender por debajo del 6% al plantear un escenario económico adverso de  una doble recesión, una caída de los mercados de valores del 20 por ciento, además de pronunicadas subidas de los tipos de interés, en las pruebas de tensión realizadas por los reguladores.

En Alemania sólo el nacionalizado Hypo Real Estate no ha logrado superar la prueba. El resto de las 14 entidades analizadas sí lo han conseguido.

Por parte de España 25 entidades han tomado partido en estas pruebas que determinarán un ranking de entidades financieras más saneadas. Como era de esperar las cajas han sido las mayores perjudicadas. De las once cajas que se han sometido a las pruebas, un total de cinco han suspendido. A estas hay que sumar Cajasur. Así, no superan las pruebas el grupo de Caixa Catalunya, Caixa Tarragona y Caixa Manresa, que necesitarían 1.032 millones de euros y Unnim (Caixa Sabadell, Terrassa y Manlleu) que necesitarían 270 millones.

En el lado contrario, los banco han obtenido un aprobado e incluso buena nota. En el peor de los escenarios posibles, el deterioro del balance oscila desde el 5,1% del Santander hasta el 9,8% del Banco Pastor. Todas estas entidades mantendrían una ratio de capital básico -Tier 1- superior al mínimo exigido por las autoridades financieras europeas. Esta horquilla va del 19% de Banca March al 6% del Banco Pastor.

El Banco de España dispone de las notas técnicas del ranking de test de estrés de las entidades españolas, que se puede consultar en este enlace.

Resultados de las entidades españolas:

• Banco Santander: Tier 1 del 11% para el primer escenario y de 10,2% para el segundo
• BBVA: Tier 1 del 9,6% para el primer escenario y del 9,3% para el segundo
• Caja Madrid: Tier 1 del 6,8% para el primer escenario y del 6,3% para el segundo
• La Caixa: Tier 1 del 8,5% para el primer escenario y del 7,7% para el segundo
• CAM, Caja de Asturias, Caja de Santander y Cantabria y Caja de Extremadura:  Tier 1 del 8,4% para el primer escenario y del 7,8% para el segundo
• Banco Popular: Tier 1 del 7,5% para el primer escenario y del 7% para el segundo.
• Banco de Sabadell: Tier 1 del 7,7% para el primer escenario y del 7,2% para el segundo.
• Caixa Catalunya, Caixa Tarragona y Caixa Manresa: Tier 1 del 4,5% para el primer escenario y del 3,9% para el segundo.
• Caja de Ahorro de Galicia y Caixanova: Tier 1 del 7,8% para el primer escenario y del 7,2% para el segundo.
• Mare Nostrum (Caja de Ahorros de Murcia, Caixa del Penedes, Sa Nostra, Caja de Ahorros de Granda): Tier 1 del 7,6% para el primer escenario y del 7% para el segundo.
• Bankinter: Tier 1 del 7,6% para el primer escenario y de 6,8% para el segundo.
• Espiga (Caja Duero y Caja de España): Tier 1 del 6,1% para el primer escenario y de 5,6% para el segundo, por lo que necesitaría 127 millones de euros en el último de los supuestos.
• Banca Cívica (CAN, Caja de Burgos, Caja de Canarias): Tier 1 del 5,2% para el primer supuesto y del 4,7% para el segundo, por lo que necesitará 406 millones de euros adicionales con los que ya cuentan a través de financiación privada.
• Ibercaja: Tier 1 del 7,3% para el primer escenario y del 6,7% para el segundo.
• Unicaja: Tier 1 del 9,6% para el primer escenario y del 9% para el segundo.
• Banco Pastor: Tier 1 del 6,8% para el primer escenario y del 6% para el segundo.
• Caja Sol y Caja de Ahorro de Guadalajara: Tier 1 del 6,6% para el primer escenario y del 6% para el segundo.
• BBK: Tier 1 del 14,7% para el primer escenario y del 14,1% para el segundo.
• Unnim: Tier 1 del 5,1% para el primer supuesto y del 4,7% para el segundo. Necesitaría 270 millones de euros adicionales.
• Kutxa: Tier 1 del 11,1% para el primer supuesto y del 10,6% para el segundo.
• Caja Círculo, Caja de Ahorros de Badajoz y Caja de Ahorros de la Inmaculada de Aragón: Tier 1 del 6,6% para el primer escenario y del 6,1% para el segundo.
• CajaSur: Tier 1 del 4,9% para el primero de los escenarios y del 4,3% para el segundo. Necesitaría 208 millones de euros adicionales.
• Banca March: Tier 1 del 19,5% para el primer escenario y del 19% para el segundo.
• Banco Guipuzcoano: Tier 1 del 6,6% para el primer escenario y del 6,1% para el segundo.
• Caja Vital Kutxa: Tier 1 del 7,5% para el primer escenario y del 7% para el segundo.
• Caja de Ahorros de Ontiyent: Tier 1 del 6,6% para el primer escenario y del 6,6% para el segundo.
• Colonya -Caixa D’Estalvis de Pollensa: Tier 1 del 6,6% para el primer escenario y del 6,1% para el segundo.

- Entidades Españolas Suspendidas

• El grupo de Caixa Catalunya, Caixa Tarragona y Caixa Manresa, que necesitarían 1.032 millones de euros.
• Unnim (Caixa Sabadell, Terrassa y Manlleu) que necesitarían 270 millones.

-Entidades Europeas Suspendidas

• Hypo Real Estate con un Tier 1 del 5,3%

¿Convienen los tipos mixtos en las hipotecas?

Desde que el Euribor comenzó su carrera descendente en 2009, la mayoría de las entidades financieras se volcó a ofrecer hipotecas a tipo variable, seduciendo una TAE final que rondaba el 2%. Las ofertas publicadas daban que hablar, Euribor + 0,50% o Euribor +0,80% lo que parecía una propuesta más que seductora.

Sin embargo, estas ofertas traían escondidas dos “pequeñas trampas” en la letra pequeña. La primera de ellas radicaba en la obligatoriedad de contratar productos vinculados como seguros, domiciliar la nómina, planes de pensiones, tarjetas o fondos.

La segunda, aún más peligrosa, quedaba plasmada en tipografía diminuta “tipo de interés mínimo del…%” que siempre estaba por sobre la suma del Euribor + el diferencial, por lo cual terminábamos pagando un cuota superior al tipo publicado.

Sin embargo, la evolución del Euribor ha llevado a muchos bancos y cajas a aplicar una nueva estrategia, la de los tipos mixtos. ¿Por qué?

Fundamentalmente es otra forma de protegerse de un Euribor barato, y a largo plazo, aprovechar la subida del indicador.

Veamos, la mayoría de las ofertas publicadas de tipos mixtos ofrecen tipos fijos un poco más altos que el Euribor actual lo que se asemejaría a pagar el indicador + un diferencial medio. Sin embargo, salvo raras excepciones, no superan el año de plazo.

Después la hipoteca tendrá un tipo variable, por lo tanto, y como se prevé una suba a partir de 2011, la banca se asegura tipos acordes a las variaciones del mercado. Entonces el sistema es perfecto, ahora que el Euribor es barato aplica tipos fijos por sobre su valor actual, y para la mayoría de la vida del préstamo estará referenciado a la actualidad del mercado, por lo tanto el negocio siempre será de ellos.

Otro de los puntos a tener en cuenta es que para obtener diferenciales bajos, nuevamente nos están obligando a contratar productos para mantener el diferencial en su porcentual mínimo, en caso contrario, se elevará considerablemente.

Si desmenuzamos este apartado, nuevamente el negocio es excelente, para ellos porque se aseguran que durante 40 años nos vinculemos con productos financieros, y en caso contrario, mientras tanto nos cobraran un diferencial más alto.

En conclusión, analizar las propuestas minuciosamente, y siempre sospechar de la tendencia masiva de la banca.

Si desea ampliar esta información, puede ingresar al mayor comparador de prestamos hipotecarios del mercado, Hipolisto.

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Como funciona un aval bancario

Cualquier persona que quiera vivir de alquiler estará familiarizada con el mundo de los avales, igual que muchos ahorradores interesados en comprar casa lo están con la figura de los avalistas. La mayoría cuenta con una idea aproximada de lo que es un aval: una garantía adicional que asegura el cumplimiento de una obligación económica a favor de un tercero. Es decir, que quien avala se compromete a hacer frente de forma solidaria a los compromisos de otra persona en caso de que esta no pueda cumplirlos.

El funcionamiento básico de un aval es relativamente sencillo. El avalista se hace cargo de los pagos del deudor cuando este no pueda o no quiera hacerlo. Además, lo hará con sus bienes presentes y futuros, tal y como lo hace el propio deudor, por lo que en caso de impago también pueden ser embargados sus bienes. En este punto conviene distinguir entre el aval personal y el aval bancario. En el primero, quien garantiza el pago es una persona física o jurídica y en el segundo una entidad financiera, a la que en principio no afectaría lo comentado anteriormente al presuponerse que goza de liquidez inmediata.

Los avales personales suelen ser habituales en los préstamos hipotecarios, mientras que los avales bancarios lo son más en empresas como aval técnico o financiero. Sin embargo, en los últimos años los avales bancarios también han entrado en el mercado personal y más concretamente en el del alquiler de vivienda. Cada vez es más común que los arrendadores soliciten al inquilino un aval bancario por varias mensuales (generalmente oscilan entre cuatro y seis) como garantía adicional del pago del alquiler.

En estos casos, el inquilino deberá acudir a una entidad financiera y solicitar un aval por el importen que corresponda. De esta forma, el banco se compromete a pagar al inquilino en caso de que el propietario ejecute el aval. En principio, sería como un préstamo que banco hace al inquilino de forma permanente hasta la finalización del aval (normalmente los avales se firman por un tiempo determinado), lo que también supone un importante riesgo para la entidad.

Sin embargo, como a la mayoría de bancos les gusta ‘jugar sobre seguro’, lo más habitual es que exijan contraprestaciones al avalado. La más común es la de depositar la cantidad que figura en el aval en la entidad para pignorarla -dejarla como prenda-.  En principio, también suelen aceptar el depósito de activos por el valor del aval.

La entidad cobrará una serie de comisiones bancarias por formalizar el contrato y mantener el aval. El Banco de España recoge las comisiones que cobra cada entidad y que suelen estar relacionadas con tres tipos de gestiones:

• Comisión por estudio. Suele ser un porcentaje sobre el importe solicitado, con un mínimo por operación, aunque cada vez está más en desuso.
• Comisión de apertura. También es, por lo general, un porcentaje sobre la cuantía del aval que varían entre el 0,5% y el 0,75% -en ocasiones este porcentaje incluye también la comisión por estudio)
• Comisión por riesgo. Es un también un porcentaje sobre el importe avalado que varía entre 0,5% y 0,75%, aunque en este caso influyen factores como el plazo, el tipo de aval y, sobre todo, el riesgo que perciba la entidad.

Se trata de cantidades nada despreciables que en cuanto son comunicadas al cliente surge siempre la misma pregunta: ¿Por qué me cobra la entidad financiera si no está asumiendo ningún riesgo, ya que cuenta con mi dinero como respaldo? El planteamiento parece de lo más lógico porque a fin de cuentas el banco retiene el importe del aval que previamente se ha depositado en sus cuentas -generalmente a través de un depósito que por lo menos ofrece algo de remuneración-. La respuesta está en el funcionamiento de los avales y del sistema bancario español.

Al aceptar conceder un aval, la entidad se compromete a pagar en caso de que el cliente no lo haga. Así, por ejemplo, si en un alquiler por un año el inquilino deja de pagar al primer mes, el banco no dejará de ser responsable de las reclamaciones de pago del casero. En principio, se puede pensar que no es un riesgo mayor que el que se asume al conceder un préstamo. El problema en este caso es que el banco de España obliga al emisor (el banco) a inmobilizar un dinero como reserva de los pagos que deriven del riesgo.

Depósitos a 9 meses

Los depósitos a 9 meses tal vez sean los que más han padecido en este 2010. Nada tiene que ver con la nueva fiscalidad, pero vaya uno a saber por qué las entidades financieras han reducido su oferta.

Desde nuestro punto de vista es uno de los mejores plazos, no llega al año de vida, pero es más largo que productos a 6 meses, lo que nos permite dentro del calendario anual, optar por dos ofertas. Con tipos de interés atractivos, las cajas de ahorro han mantenido la oferta actual que llega a pagar hasta un 3,00%.

Poco a poco, la banca ha quitado casi todas las ofertas, y sólo encontramos tres productos que valen la pena, aunque requieren de cierta vinculación, por lo que recomendamos su contratación, si ya tiene en vigencia alguno de estos requisitos.

A continuación les dejamos los mejores depósitos a 9 meses:

• Depósito Combinado 6+4 de Ruralcaja: 5,00% TAE para el 70% de la inversión. El 30% de la inversión en el Tramo 2 está vinculada a un depósito referenciado a la bolsa.
• Depósito Combinado de Caja Navarra: 3,52% TAE. Requiere de un importe mínimo de 6.000 euros y un máximo de 200.000 euros. Si la IPF se asocia con la suscripción a un fondo de inversión. Este producto está dirigido a clientes y no clientes.
• Depósito Creciente Experto de CCM: 3,01% TAE. Para clientes con pensión domiciliada en la entidad. Desde 1.500 euros.
• On Depósito Guinda de Caixa Galicia: 2,47% TAE. Requiere de un importe mínimo de 2.000 euros y un máximo de 300.000 euros. Disponibilidad de los fondos sin penalización.
• Plazonet 9 de Caja Granada: 2,25% TAE. Exclusiva contratación a través de Internet. Requiere de un importe mínimo de 6.000 euros.
• Depósito Creciente Experto de CCM: 1,76% TAE. Para clientes sin pensión domiciliada en la entidad. Desde 1.500 euros.

Si desea consultar a los especialistas y calcular la rentabilidad de los depósitos, podrá hacerlo desde aquí.

¿Ampliación y prórroga para ayudas de 426 euros?

El próximo 15 de agosto finaliza la vigencia del subsidio para parados de larga duración y jóvenes que han agotado ya su cobertura por desempleo.

Sin embargo, el PSOE ha propuesto a IU la “ampliación y prórroga” durante seis meses de las ayudas de 426 euros mensuales para estos sectores. Esta medida la ha anunciado el secretario general del grupo parlamentario del PSOE, Eduardo Madina.¨

¿Cuáles son las condiciones de este subsidio?

Según la reglamentación vigente hasta 15 de agosto de 2010, la cuantía de la prestación equivale al 80% del Indicador Público de Renta de Efectos Múltiples (IPREM). Este importe se fijo para 2009 en 420 euros, y en 2010 asciende a 426 euros.

Sin embargo, la ampliación del programa sólo tendría efecto sobre los nuevos desempleados. Es importante aclarar que tienen derecho a cobrarlo durante un máximo de seis meses, independientemente de cuando se produzca la entrada en el programa.

Recordemos que este subsidio ya había sufrido una ampliación de seis meses que vence el 15 de agosto.

Cuenta Más Open de Openbank

Inversión, la asignatura pendiente

La capacidad de ahorro de las familias ha sido uno de los aspectos más debatidos durante la crisis y para muchos una de las principales razones de la dureza de la misma en nuestro país. El Obervatorio Consumer Trends de BBVA ha publicado los últimos datos al respecto y según sus estudios, siete de cada diez españoles se han declarado ahorradores antes que consumidores. La preferencia por el ahorro ha subido 13 puntos entre 2008 y 2010.

También ha crecido el número de españoles que aseguran controlar sus gastos e ingresos hasta alcanzar el 88% frente al 78% de hace dos años. Al fin, parece que la idea de contar con un presupuesto familiar para conocer nuestros flujos de caja y cómo gastamos el dinero ha calado en la mayoría de hogares.

Este control de gastos se plasma en un cambio de hábitos de consumo hacia lo que se conoce como un consumidor inteligente o ’smart buyer’ en su acepción anglosajona. Cada vez son más los españoles que utilizan comparadores de precios para sus compras o se informan de cuáles son los supermercados más baratos -el Observatorio de Precios del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio es un gran aliado en esta lucha-.

Además de movimientos básicos de este tipo, empiezan a verse nuevas fórmulas de compra hasta hace poco en desuso como la copropiedad, el leasing o las tiendas de segunda mano. También han resurgido los outlet y se ha aumentado el porcentaje de artículos que se compran en rebajas.

Lo que el Obervatorio Consumer Trends de BBVA no analiza es la capacidad de inversión del ahorrador medio español. Como ya comentamos en su momento, la gestión financiera se basa en dos pilares ahorro e inversión. Es decir, debemos ahorrar o en su defecto gastar menos de lo que ingresamos para construir un entorno financiero estable y a partir de ahí, poner a trabajar nuestro dinero. El problema es que el perfil del ahorrador español sigue siendo eminentemente ‘vago’, además de conservador. Por eso, en muchos casos conocemos pero no contratamos y en otros -los más graves- ni siquiera conocemos.

En la base del problema se encuentra la falta de cultura financiera de buena parte de la población, lo que se traduce en dinero inmóvil en cuentas que no ofrecen ningún rendimiento -casi un 40% del ahorro familiar se encuentra en cuentas sin remunerar-. Si a esto sumamos la aversión al riesgo y la necesidad de liquidez (sobre todo en momentos de incertidumbre), la combinación es letal para nuestros ahorros, que pierden valor por el simple efecto del IPC.

En la actualidad, el sistema financiero español ofrece productos a medida de todos los inversores, tanto de los más experimentados como de los noveles e incluso de quienes ni siquiera se han iniciado en el mundo de la gestión financiera básica. Se puede empezar contratando una cuenta remunerada, haciendo una comparativa de depósitos o buscando un fondo de inversión. Habrá a quienes ‘les pique’ el gusanillo de la inversión y decidan continuar, pero no todos tienen por qué hacerlo. Lo importante es contar con unas nociones y experiencia mínima y saber obtener una rentabilidad mínima por nuestro capital que, en el peor de los casos, iguale la inflación.

A partir de aquí, habrá quienes apuesten por la bolsa, opciones y futuros y otro tipo de derivados por su cuenta y riesgo, quienes prefieran quedarse con lo básico y quienes directamente busquen el asesoramiento de expertos para el manejo de su dinero. Pero siempre sabiendo que la inversión no es un coco ni un lobo que vaya a mordernos, sino una obligación para cualquier persona que desee mantener una sana gestión financiera de su capital.

La banca la presta al Barça, y a mi, ¿quién me da un euro?

Al leer la noticia de que el FC Barcelona ha firmado con un grupo de diez entidades financieras, un crédito sindicado por un importe de 155 millones de euros que destinará a cubrir las necesidades inmediatas del club, se me han venido a la cabeza dos situaciones diferentes.

Por un lado, me pregunto, si el Barça necesita dinero para su día a día. ¿qué le queda al resto de los clubes? Además, estaría pasando por alto un principio básico de la buena administración, “no gastes más de lo que te ingrese”.

Con los contratos millonarios que tiene el campeón de la última liga, ¿no es suficiente? o ¿la obligación por pelear con el Madrid y los otros grande de Europa por fichar a los mejores les obliga a gastar a cuenta?

Aparentemente, el título de campeón no será un impedimento para nuevos fichajes (y eso que la base de “la Roja” ha sido la del club catalán). Ahora espera que ’La Caixa’ y Banco Santander, le otorguen un crédito sindicado por un importe de 155 millones de euros.

Con este nuevo crédito, en cuya financiación también participan Caja Madrid, BBVA, Banesto, Banco Popular, Banco Sabadell, Caixa Cataluña, CAM y Cajamar, el club pondrá en marcha un nuevo Plan Estratégico que permitirá tener dinero para fichar.

Pero además, esta situación deja a las claras la política que llevan adelante las entidades financieras, le prestan a los grandes clientes, pero a su clientela particular, la de “carne y hueso”, nada. Si queremos pedir un préstamo, nos obligan a contratar seguros y solo se nos abre una puerta si tenemos la nómina domiciliada.

Ni hablar de solicitar una hipoteca, en ese caso, hay que contratar tarjetas, seguros, domiciliar los recibos, los ingresos, escoger un fondo o traspasar el plan de pensiones, y en breve terminarán solicitando, que nos hagamos socios del Barça, por más fanático que seamos de otro club.

Tal vez eso nos garantice festejar algún título, pero tal vez terminemos siendo avalistas de los 155 millones, que los blaugranas deben a partir de este momento.